按照沙特阿美CEO阿明·納賽爾(Amin Nasser)最近的話說(shuō)，世界正在走向石油赤字。沒(méi)有足夠的資金被投資到新生產(chǎn)中以代替枯竭的油田。頁(yè)巖油產(chǎn)量的增長(zhǎng)還不夠，因?yàn)閾?jù)未詳細(xì)說(shuō)明的研究表明，石油短缺將在未來(lái)五年內(nèi)某一天達(dá)到2000萬(wàn)桶。

　　關(guān)于短缺的說(shuō)法并不新鮮。去年11月，國(guó)際能源信息署(IEA)警告稱(chēng)，2014年油價(jià)暴跌帶來(lái)的投資縮水會(huì)致使石油短缺最早在2020年水仙。IEA當(dāng)時(shí)表示，油價(jià)可能在本年代末大幅飆升。

　　IEA在《2017年世界能源投資報(bào)告》中重申了它的預(yù)期。IEA表示，盡管短缺的擔(dān)憂有所緩和，但供應(yīng)緊張可能會(huì)在某個(gè)時(shí)刻出現(xiàn)。

　　Nasser說(shuō)，在油價(jià)暴跌期間，約有1萬(wàn)億美元的投資被撤出。IEA表示，新發(fā)現(xiàn)的石油儲(chǔ)量正處于逾70年來(lái)的最低水平，但幾年wy會(huì)增加投資的地方是美國(guó)的頁(yè)巖油田。總的來(lái)說(shuō)，今年全球石油和天然氣的支出將溫和增長(zhǎng)3%，和2014年至2016年相比下降44%。

　　這一數(shù)據(jù)為空頭描繪了一副令人沮喪的畫(huà)面，同時(shí)為更多有耐心的多頭提供了一線希望。然而，并非所有人都認(rèn)為情況如此糟糕。例如，花旗全球大宗商品主管艾德·莫爾斯(Ed Morse)很快就打消了這種擔(dān)憂。

　　雖然Morse也承認(rèn)會(huì)有短缺，但他的團(tuán)隊(duì)估計(jì)的短缺額只有Nasser所估計(jì)的一半。據(jù)《休斯敦紀(jì)事報(bào)》援引Morse的話說(shuō)，到2022年這五年里，石油供應(yīng)短缺將達(dá)到1000萬(wàn)桶/日，這種程度的短缺沒(méi)有那么難以應(yīng)付。到2019年，巴西、加拿大、美國(guó)的石油產(chǎn)量增加應(yīng)該足以應(yīng)付需求的上升。

　　Morse還回憶說(shuō)， Nasser 早些時(shí)候稱(chēng)石油短缺將達(dá)到3000萬(wàn)桶/日，這個(gè)估值有點(diǎn)過(guò)高了。然而，人們傾向于夸大短缺的可能性，這是沙特石油官員的特征，他們總是淡化美國(guó)頁(yè)巖油，從而希望推動(dòng)油價(jià)朝著更有利的方向發(fā)展。

　　總的來(lái)說(shuō)，在中期石油短缺問(wèn)題上存在共識(shí)。即使美國(guó)、加拿大、巴西的石油產(chǎn)量仍在增加，全球石油仍存在短缺的可能。不過(guò)，不止這三個(gè)國(guó)家在增加產(chǎn)量。俄羅斯和伊朗也有擴(kuò)張計(jì)劃，可能會(huì)在明天減產(chǎn)協(xié)議到期之后啟動(dòng)。其他OPEC國(guó)家，尤其是利比亞、尼日利亞和伊拉克也急于提高產(chǎn)量。

　　似乎沒(méi)有人確切地知道，2018年3月而減產(chǎn)協(xié)議到期之后將會(huì)如何。事實(shí)上，似乎沒(méi)有人能真正確定今年年底將發(fā)生什么。即便如此，銀行們?cè)俅蜗抡{(diào)了其對(duì)2018年油價(jià)的估值，這表明他們并不預(yù)期油價(jià)的恢復(fù)。

　　這將使投資的復(fù)蘇變得更加困難，更有可能出現(xiàn)供應(yīng)短缺。不管，盡管如此，油價(jià)上漲的可能性不大。